1月21日，雅虎首席執(zhí)行官瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)如今正面臨著她從谷歌跳槽到雅虎，帶領(lǐng)這家陷入困境的網(wǎng)絡(luò)巨頭走向復(fù)興之路的最大經(jīng)營(yíng)決策：如何處置雅虎最有價(jià)值的資產(chǎn)，即持有的市值近370億美元的中國(guó)電子商務(wù)公司阿里巴巴集團(tuán)15%的股權(quán)。

　　雅虎長(zhǎng)期投資人、對(duì)沖基金Ironfire Capital的執(zhí)行合伙人埃里克·杰克森(Eric Jackson)表示，“對(duì)梅耶爾而言，目前已到了決定性的時(shí)刻。如果使用的方式得當(dāng)，梅耶爾有機(jī)會(huì)真正的提振雅虎股價(jià)。”

　　梅耶爾此前已經(jīng)承諾，將會(huì)在雅虎1月27日發(fā)布2014年第四季度財(cái)報(bào)之前或當(dāng)日，概述其對(duì)阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的處置意見(jiàn)。絕大多數(shù)的雅虎投資人當(dāng)前都希望梅耶爾能夠選擇分拆阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)，從而在拋售持股時(shí)達(dá)到避稅的目的。此外，梅耶爾還面臨著雅虎投資人極大的壓力，要求其把拋售亞洲資產(chǎn)獲得的利潤(rùn)返還給股東，而不是進(jìn)行一些被認(rèn)為是高價(jià)收購(gòu)的交易。

　　激進(jìn)投資人杰弗里·史密斯(Jeffrey Smith)此前已發(fā)出威脅，如果梅耶爾的計(jì)劃不是避稅或是繼續(xù)冒風(fēng)險(xiǎn)大肆收購(gòu)，無(wú)法最大化雅虎股東的利益，他將會(huì)帶領(lǐng)著雅虎股東發(fā)起彈劾梅耶爾的運(yùn)動(dòng)。

　　史密斯在1月8日致梅耶爾的信中表示，“類似的行動(dòng)將向我們發(fā)出明確的信號(hào)，雅虎需要管理層的重大調(diào)整。”借助掌管的Starboard Value LP公司，史密斯持有770萬(wàn)股雅虎股票，占據(jù)該公司總股本的0.8%。

　　這家總部位于紐約的對(duì)沖基金在2014年曾重組了Darden Restaurants的董事會(huì)。史密斯在2012年還曾試圖重組AOL董事會(huì)，但未能取得成功。在此次向雅虎施壓的過(guò)程中，史密斯要求雅虎在分拆亞洲投資的同時(shí)，選擇與AOL進(jìn)行合并，然后再通過(guò)裁員數(shù)千人，實(shí)現(xiàn)削減10億美元支出的目標(biāo)。除去AOL之外，史密斯并不希望梅耶爾收購(gòu)任何公司，因?yàn)樵谏先我詠?lái)，梅耶爾已動(dòng)用近17億美元收購(gòu)了30多家公司，但未能真正提升雅虎的營(yíng)收。

　　截至目前，雅虎方面對(duì)史密斯致梅耶爾的信及公司對(duì)亞洲資產(chǎn)的處置意見(jiàn)一事未予置評(píng)。

　　大約十年前，雅虎在公司聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)的帶領(lǐng)下，獲取了阿里巴巴集團(tuán)的部分股權(quán)。當(dāng)梅耶爾在2012年7月出任雅虎首席執(zhí)行官時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)已經(jīng)控制了中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)大約80%的份額，成為全球最炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)公司之一。在阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行首次公開(kāi)招股之前，雅虎股票成為美國(guó)投資人間接投資阿里巴巴集團(tuán)的方式之一。自以68美元的發(fā)行價(jià)進(jìn)行首次公開(kāi)招股以來(lái)，阿里巴巴集團(tuán)的股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到了40%，這同樣也提振了雅虎股價(jià)。在過(guò)去兩年半的時(shí)間里，雅虎股價(jià)累計(jì)上漲了200%以上。

　　出任雅虎首席執(zhí)行官以來(lái)，梅耶爾因?yàn)檠呕⑷〉玫囊恍┏煽?jī)而受到了業(yè)內(nèi)的好評(píng)。她對(duì)雅虎的應(yīng)用進(jìn)行了徹底的修改，通過(guò)收購(gòu)獲取了更多的技術(shù)人才和技術(shù)，讓雅虎成為越來(lái)越重要的移動(dòng)計(jì)算市場(chǎng)的重要參與者之一。此外，梅耶爾還對(duì)雅虎進(jìn)行了裁員，并動(dòng)用77億美元現(xiàn)金回購(gòu)公司股票，用于增加每股收益。

　　梅耶爾在去年10月曾向投資人和分析師表示，“我們?nèi)〉玫某删瓦h(yuǎn)超過(guò)許多人的想象。”

　　梅耶爾上任之后，還改進(jìn)了雅虎與阿里巴巴集團(tuán)之間的緊張對(duì)峙關(guān)系。兩家公司關(guān)系的修復(fù)，也讓雅虎通過(guò)協(xié)議能夠更長(zhǎng)期持有阿里巴巴集團(tuán)的股份，從而獲取更高的收益。

　　S&P Capital IQ的分析師斯科特·凱斯勒(Scott Kessler)表示，“我不認(rèn)為在處理阿里巴巴集團(tuán)情況的問(wèn)題上，梅耶爾獲得了足夠的信任。很明顯，在這一問(wèn)題上，她要比前任們做得更好。”

　　不過(guò)雅虎仍未從2007年年底的金融衰退中復(fù)蘇。在梅耶爾出任雅虎首席執(zhí)行官的九個(gè)季度中，該公司的營(yíng)收只有兩個(gè)季度同比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，而且增長(zhǎng)率僅僅在1%至2%之間。與此同時(shí)，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)每個(gè)季度的增長(zhǎng)率均在14%至18%之間。

　　梅耶爾反復(fù)懇請(qǐng)投資人保持耐心，但是杰克森認(rèn)為雅虎投資人早已對(duì)此感到厭倦。他說(shuō)，“梅耶爾仍然有機(jī)會(huì)，但是我對(duì)她的表現(xiàn)已然心灰意冷。雅虎的表現(xiàn)并沒(méi)有像原本的結(jié)局。”